Creșterea Bitcoin reflectă declinul Americii
Cu puțin peste 100 de ani în urmă, a existat un activ cu bule care a crescut și a scăzut sălbatic în decursul unui deceniu. Oamenii care i-au deținut ar fi pierdut 100% din banii lor de cinci ori diferite. În numerous puncte, ar fi făcut averi uriașe sau ar fi văzut valoarea activului lor distrusă de hiperinflație.
Activul la care mă refer este aurul la mărcile Weimar. Dacă asta îți amintește bitcoin, nu ești singur. În buletinul informativ Tree Rings, analistul Luke Gromen a analizat asemănările uimitoare în volatilitatea aurului din Weimar Germania și bitcoin astăzi. Concluzia lui? Bitcoin nu este atât de mult o bulă, cât „ultima alarmă de incendiu funcțională” care ne avertizează cu privire la niște schimbări geopolitice foarte mari.
Sunt de acord. Bancherii centrali au în ultimii 10 ani (sau în ultimele decenii, în funcție de locul în care ați pus marcatorul) descoperirea prețului anulată pe piețe cu charge scăzute ale dobânzii și relaxare cantitativă. Indiferent dacă vedeți acest lucru ca o îmbunătățire binevenită a ciclului de afaceri sau ca o funcționare disfuncțională a întreprinderilor îndatorate de datorii, rezultatul este că acum este foarte dificil să înțelegeți sănătatea companiilor individuale sau, cu siguranță, economia reală în ansamblu din activ preturi.
Creșterea în popularitate a foarte volatil criptomonedele precum bitcoin ar putea fi pur și simplu privite ca un semn speculativ al acestor SUA Spuma activată de Rezerva Federală. Dar ar putea fi mai bine interpretat ca un semnal timpuriu al o nouă ordine mondială în care SUA și dolarul vor juca un rol mai puțin vital.
Ultimii patru ani de președinție a lui Donald Trump și politica sa toxică au afectat încrederea lumii în America. Acest lucru a diminuat și încrederea în unele zone despre stabilitatea dolarului ca monedă de rezervă globală. Acest sentiment a atins apogeul în timpul atacului din 6 ianuarie asupra clădirii Capitolului SUA. După cum a spus analistul de politică financiară Karen Petrou într-o notă recentă adresată clienților: „Există multe victime ale acestei cvasi-lovituri de stat, dar dolarul SUA ar putea fi printre ele. Nu este mai nemuritor decât orice altă marcă de ucigaș de categorii. ”
Trump a devalorizat cu siguranță Model SUA. Dar el este, de asemenea, un simptom al problemelor economice pe termen lung din SUA – probleme care au fost acoperite în ultimii ani de ratele mici și de politica monetară, care a menținut prețurile activelor ridicate, dar a încurajat și datoria și efectul de levier.
Creșterea Bitcoin reflectă credința, în unele părți ale comunității investitorilor, că SUA vor veni în cele din urmă în unele moduri pentru a semăna cu Germania de la Weimar, întrucât politica monetară de după criza financiară post-2008, menită să stabilizeze piețele, face loc monetizării post-Covid a creșterii datoriei SUA . La urma urmei, există doar trei căi de ieșire din datorie – creșterea, austeritate, sau tipărirea banilor. Dacă guvernul SUA vinde atât de multe datorii încât dolarul începe să-și piardă valoarea, atunci bitcoin ar putea fi, probabil, un refugiu sigur.
Deteriorarea valutară a Germaniei nu s-a terminat bine. Acest lucru subliniază un alt side al boom-ului bitcoin. Ne-am mutat dintr-o lume unipolară în care SUA a fost puterea politică și economică preeminentă, într-o lume post-neoliberală în care nu mai există un consens în favoarea comerțului liber și a capitalismului neîngrădit. Probabil că vom avea doi sau chiar trei poli – SUA, Europa și China. China și-a semnalat dorința de a deveni mai puțin dependentă de sistemul financiar american, cumpărând mai puține trezorerii americane și lansând propria sa monedă digitală.
În această lume, este ușor să ne imaginăm că dolarul va continua să fie principala monedă de rezervă, renminbi și euro devenind treptat journal de valoare mai importante. Dar ne putem imagina, de asemenea, că criptomonedele care pot trece cu ușurință frontierele ar avea unele avantaje față de banii fiduciari emiși de guverne. În timp ce migrația de oameni și bunuri poate deveni mai constrâns, comerțul digital și fluxurile de informații sunt încă în creștere.
Susținătorii cripto includ lideri în tehnologie, cum ar fi Elon Musk al lui Tesla, Mark Zuckerberg de pe Fb și Jack Dorsey de pe Twitter cred că monedele digitale sunt mai potrivite către această lume mai multipolară. Ele sunt în mare parte nereglementate și, prin urmare, mai puțin supuse forțelor politice. În același mod în care platformele tehnologice mari și-au demonstrat latest puterea eliminarea lui Trump de pe rețelele sociale, bitcoin ar putea să plutească deasupra oricărui naționalism valutar care ar putea rezulta din noua ordine mondială.
Va deveni criptomoneda noul aur – un gard viu împotriva unei lumi în schimbare? Consensul Huge Tech se va dovedi mai puternic decât consensul de la Washington sau consensul de la Beijing? Poate. Dar este, de asemenea, posibil ca statele suverane să treacă la reglementarea acestei amenințări existențiale. În SUA, secretarul trezoreriei Janet Yellen a ridicat deja problema reglementarea viitoare a criptomonedelor.
Nimic din toate acestea nu mă face să vreau să cumpăr bitcoin. Dar nici nu o văd ca pe o bulă normală. La începutul secolului al XX-lea nu period clar care dintre sutele de producători auto va câștiga cursa pentru a înlocui calul și buggy-ul. Acum, cine știe dacă bitcoin, ethereum sau diem sau o altă monedă digitală care nu a fost încă inventată va câștiga pe termen lung. Deocamdată, boom-ul bitcoin poate fi privit cel mai bine ca un canar în mina de cărbune.
Urmăriți-o pe Rana Foroohar cu myFT și pe Stare de nervozitate